近日，多位保險資管人士表示，財富管理市場面臨挑戰(zhàn)，應適當調整收益率的參照系。為破解中國當前資產管理及財富管理困局，可考慮增加資產管理合格機構投資者的供給，提升市場上合格機構投資者的數(shù)量和質量，并允許其發(fā)行、提供豐富的資產管理產品，幫助居民實現(xiàn)財富的保值、增值，同時正常引導一些投資者降低預期的收益率，重視資產的安全性和收益性。
財富管理心態(tài)需要“新常態(tài)”
中國保險資產管理協(xié)會會長、中國人壽集團總經理繆建民表示，目前，全球財富管理面臨資產收益率低、資產配置率難的挑戰(zhàn)，這既部分反映了市場現(xiàn)實，也說明一些資產管理人的思維沒有隨環(huán)境轉變，所以按照過去的標準尋找理想收益率資產就很難。
繆建民表示，中國的經濟與利率環(huán)境與西方發(fā)達經濟體很不一樣，但經濟與市場運行的規(guī)律一樣。如果以過去經濟高增長、高收益率水平來追求資產配置，則“資產荒”確實存在。經濟進入新常態(tài)以后，財富管理的心態(tài)也應進入“新常態(tài)”。市場的定價短期可能會失靈，但長期來看，市場收益率曲線的變化，始終是解讀未來經濟的重要參考指標，做好低利率市場環(huán)境下的財富管理調整收益率的參照系尤為重要。
中國保險投資基金董事長、泰康資產CEO段國圣表示，資產管理機構正面臨在低利率下如何進行財富管理的問題。但是，未來5至7年之內，中國不大可能出現(xiàn)日本那樣的低利率。一是中國經濟增速較高，二是從政府的角度來說，財稅赤字很低，財政空間很大。目前中國利率較低，不會像前幾年一樣很快呈現(xiàn)向上反彈的格局，主要原因是現(xiàn)在的經濟增速下降，很多資本密集型的產業(yè)對投資活動產生了非常強的抑制作用。
平安資產管理公司董事長萬放表示，居民當前收入不能覆蓋未來的支出，對未來養(yǎng)老、醫(yī)療和教育等方面存在擔憂，而目前的養(yǎng)老體系又不能很好的解決這種擔憂，所以大量的銀行存款轉入財富管理市場。第一支柱方面，現(xiàn)收現(xiàn)付制受到老齡化的巨大挑戰(zhàn);第二支柱由于稅負、稅優(yōu)、員工選擇等問題，發(fā)展已經遇到瓶頸;第三支柱方面，同樣是稅優(yōu)、稅延政策遲遲不能落地，導致商業(yè)養(yǎng)老發(fā)展緩慢。因此，居民普遍通過個人投資來解決對未來財富的擔憂，這也是中國股市目前依然還是散戶市場，很多高風險的理財產品有人會去購買的原因。
機構投資者管理有待加強
萬放表示，就全球資產管理行業(yè)資金來源的份額來看，海外的合格機構投資者在數(shù)量和質量上有很大的占比，保險資金、年金等長期資金和共同基金等短期資金的占比相對合理，居民對未來財富的需求得到了比較有效的滿足。因此，解決中國當前資產管理及財富管理困局的唯一方式，是增加資產管理合格機構投資者的供給，提升市場上合格機構投資者的數(shù)量和質量，并允許其發(fā)行、提供豐富的資產管理產品，幫助居民實現(xiàn)財富的保值、增值，以滿足未來的養(yǎng)老、醫(yī)療和教育等需求。
萬放表示，一方面，需要合格機構投資者提升自身的專業(yè)能力，從傳統(tǒng)基礎資產擴展到多重資產，并建立多元化的資產配置和品種選擇，為不同的個人和機構投資者提供全方位、多層次的解決方案，同時滿足依法合規(guī)、審慎盡責、信息披露以及投資者教育;另一方面，需要構建完善的資產管理生態(tài)體系：一是建立資產管理上位法;二是建立實行牌照監(jiān)管，淡化行業(yè)壁壘，提升合格機構投資者的數(shù)量和質量;三是建立資產管理良好的經營環(huán)境。
段國圣表示，今年以來，資本市場開局不利，境內股票市場也不好，國企和央企的剛兌神話已經打破了，非標差別的投資收益率下降。很多的投資機構為了追求收益，大幅度增加股票投資，或者增加另類投資的占比，同時大幅度降低持有資產、持有債券資產的信用等級，承受大的市場風險，如拉長資產久期。投資者應當注意防范風險，如果有特別專業(yè)的能力，可以在所謂的高收益?zhèn)锩嫒ふ腋鄼C會，而保險公司和資產管理機構投資部分現(xiàn)金流穩(wěn)定的上市公司也是正確的策略。
段國圣表示，在低利率環(huán)境下，資管市場競爭激烈，資產管理機構的負債成本保持一定的剛性，投資收益下降并沒有傳導給負債端和投資者。應該正常引導一些投資者降低預期的收益率，重視資產的安全性和收益性。
